Ang Pagsukat sa International Equity Returns With the Cape Ratio

Nilalaman

• Kinakalkula ang Ratio ng CAPE
• Gamit ang Ratio ng CAPE
• Pagsasaliksik ng Mga Pagkakataon sa CAPE
• Mga Pangunahing Punto ng Takeaway

Ang pamumuhunan sa mga hangganan at umuusbong na merkado ay madalas na mas mapanganib kaysa sa pamumuhunan sa mga domestic market para sa mga namumuhunan sa Estados Unidos, na may mga kadahilanan tulad ng peligro sa politika at peligro sa pera na nakakaapekto sa mga pagpapahalaga sa equity sa isang malaking paraan. Upang bigyang katwiran ang mga idinagdag na peligro na ito, dapat tiyakin ng mga namumuhunan ang sapat na mataas na antas ng inaasahang pagbabalik, na hinihimok ng mabilis na lumalagong ekonomiya, kanais-nais na mga demograpikong trend, at iba pang mga kadahilanan, na may kaugnayan sa Estados Unidos.

Ang masamang balita ay ang inaasahang pagbabalik ay pare-parehong mahirap na proyekto sa maraming mga kaso, na binigyan ng isang malaking bilang ng mga nakakaimpluwensyang kadahilanan. Halimbawa, maraming mga hangganan at umuusbong na merkado ay nakasalalay sa pag-export upang humimok ng paglago ng ekonomiya, na nangangahulugang ang kanilang gross domestic product ("GDP") ay higit na nakasalalay sa panlabas na paggasta ng consumer. Ang pamahalaan at mga kumpanya ay may maliit na kontrol sa mga ganitong uri ng mga kadahilanan sa pagmamaneho.

Sa artikulong ito, titingnan namin kung paano susukatin ang inaasahang mga pagbalik na ginagamit ang cyclically adjust na mga kita sa presyo - o ratio ng CAPE - na sumusukat sa pangmatagalang potensyal.

Kinakalkula ang Ratio ng CAPE

Ang ratio ng mga kita sa presyo na nababagay nang paikot - o ratio ng CAPE - ay kinakalkula sa pamamagitan ng paghahati sa kasalukuyang presyo ng isang malawak na index ng stock market sa average na kita na nababagay sa inflation ng mga bahagi nito sa nakaraang 10 taon. Kadalasan, ang isang multiplier ng inflation ay inilalapat sa mga kita sa bawat taon bago ibahagi ang kabuuan ng 10 (upang makuha ang average) upang gawing simple ang proseso-dahil ang mga multiplier ng inflation ay malawak na magagamit para sa sanggunian.

Ang ratio ng CAPE ay nangangailangan ng hindi bababa sa 10 taon ng makasaysayang data, na maaaring mahirap dumating sa maraming mga bansa. Kabilang sa mga maunlad na bansa, ang Estados Unidos, U.K., Canada, at Japan ang may pinakamahabang tala ng track, habang ang Austria at Ireland ang may pinakamaliit. Ang mga umuusbong na merkado tulad ng Malaysia, South Korea, at Thailand ay mayroon ding mahabang track record, habang ang China at Colombia ay nagtatala lamang ng kinakailangang data mula pa noong 2005.

Gamit ang Ratio ng CAPE

Ang isang S & P 500 CAPE na ratio na mas mababa sa 10 ay gumawa ng 10-taong pagbalik na higit sa 16%, habang ang isang ratio na higit sa 25 ay gumawa ng mga pagbalik na mas mababa sa 4%, ayon sa maraming pag-aaral ng merkado ng Estados Unidos. Sa katunayan, ang epekto ay napakalakas na maraming mga exchange-traded na pondo ("ETFs") ay inilunsad upang magamit nang malaki ang mga pagbabago sa ratio ng CAPE bilang isang buo at sa pagitan ng mga subset ng industriya. Halimbawa, naglunsad ang Ossiam ng isang ETF na nakatuon sa konsepto gamit ang pag-ikot ng sektor.

Ang parehong sukatan ay maaaring mailapat sa mga hangganan at umuusbong na mga index ng equity upang matukoy ang kanilang pagpapahalaga na may kaugnayan sa mga pamantayan sa kasaysayan. Sa pangkalahatan, ang isang ratio ng CAPE na nasa pagitan ng 10 at 15 ay itinuturing na perpekto, habang ang isang ratio na higit sa 20 ay maaaring ipahiwatig na ang merkado ay labis na napahalaga at maaaring dahil sa isang pagwawasto. Gayunpaman, mahalagang tandaan na ang iba't ibang mga merkado ay may magkakaibang ganap na pagbabasa, kaya't dapat ding tingnan ng mga namumuhunan ang mas malaking mga chart ng larawan.

Pagsasaliksik ng Mga Pagkakataon sa CAPE

Ang mga namumuhunan sa internasyonal ay maaaring mabilis na makahanap ng mga ratio ng CAPE para sa iba't ibang mga bansa sa buong mundo gamit ang mga libreng tool tulad ng Global Stock Market Valuation Ratios ng Star Capital. Mayroon ding mga tool, tulad ng CAPERatio.com, na makakatulong kalkulahin ang sukatan para sa mga indibidwal na stock sa loob ng isang merkado.

Kapag ginagamit ang ratio ng CAPE, dapat maghanap ang mga namumuhunan para sa mga kumpirmasyon sa pamamagitan ng iba't ibang iba pang mga tagapagpahiwatig sa halip na eksklusibong umasa dito. Mas gusto ng maraming mamumuhunan na gamitin ang ratio ng CAPE upang i-screen para sa mga bansa o industriya na nakikipagkalakalan sa isang diskwentong pagpapahalaga at pagkatapos ay maghanap ng nakakahimok na mga indibidwal na pagkakataon sa loob ng mga bansang iyon na gumagamit ng mga American Depositary Resibo ("ADRs") o sa direktang pagbili ng mga banyagang stock.

Mga Pangunahing Punto ng Takeaway

• Ang mga namumuhunan sa hangganan at umuusbong na merkado ay nakaharap sa mas mataas na mga panganib kaysa sa mga domestic market na binigyan ng mga kadahilanan sa peligro sa politika at pera.
• Makakatulong ang ratio ng CAPE na matiyak na ang mga potensyal na pangmatagalang pagbabalik nang maaga ay sapat na upang mabawi ang mas mataas na mga panganib.
• Dapat gamitin ng mga namumuhunan ang CAPE ratio kasabay ng iba pang mga paraan ng pagtatasa sa halip na umasa nang eksklusibo.