Eurozone Crisis Crisis

Nilalaman

• Mga sanhi
• Ang solusyon
• Mga Epekto ng Kasunduan
• Mga kahihinatnan
• Paano Maaring Natapos ang Krisis
• Ano ang Nasa Stake

Ayon sa Organisasyon para sa Pakikipagtulungan at Pag-unlad sa Ekonomiya, ang krisis sa utang ng eurozone ay ang pinakamalaking banta sa mundo noong 2011, at noong 2012, lumala lang ang mga bagay. Nagsimula ang krisis noong 2009 nang unang natanto ng mundo na ang Greece ay maaaring mag-default sa utang nito . Sa tatlong taon, lumaki ito sa potensyal para sa mga default na utang ng utang mula sa Portugal, Italya, Ireland, at Espanya. Ang European Union, na pinamunuan ng Alemanya at Pransya, ay nagpumiglas na suportahan ang mga kasapi na ito. Pinasimulan nila ang mga bailout mula sa European Central Bank (ECB) at International Monetary Fund, ngunit ang mga hakbang na ito ay hindi napigil ang marami sa pagtatanong sa posibilidad na mabuhay ang euro mismo.

Matapos banta ni Pangulong Trump na doble ang taripa sa pag-import ng aluminyo at bakal mula sa Turkey noong Agosto 2018, ang halaga ng lira ng Turkey ay ibinaba sa isang mababang rekord laban sa nagbabagong takot na US dollar na ang hindi magandang kalusugan ng ekonomiya ng Turkey ay maaaring magpalitaw ng isa pang krisis sa eurozone. Maraming mga bangko sa Europa ang nagmamay-ari ng mga pusta sa mga nagpapahiram sa Turkey o gumawa ng mga pautang sa mga kumpanya ng Turkey. Habang bumabagsak ang lira, mas malamang na hindi kayang bayaran ng mga nanghiram na bayaran ang mga pautang na ito. Ang mga default ay maaaring malubhang makaapekto sa ekonomiya ng Europa.

Mga sanhi

Una, walang mga parusa para sa mga bansa na lumabag sa mga ratio ng utang-sa-GDP na itinakda ng pagtatatag ng Maastricht Criteria ng EU. Ito ay sapagkat ang France at Alemanya ay gumastos din ng higit sa limitasyon, at magiging mapagkunwari na parusa ang iba hanggang sa ayusin ang kani-kanilang mga bahay. Walang mga ngipin sa anumang parusa maliban sa pagpapaalis mula sa eurozone, isang matitinding parusa na magpapahina sa lakas ng euro mismo. Nais ng EU na palakasin ang lakas ng euro.

Pangalawa, ang mga bansang eurozone ay nakikinabang mula sa lakas ng euro. Nasisiyahan sila sa mga rate ng mababang interes at nadagdagan ang pamumuhunan sa pamumuhunan. Karamihan sa daloy ng kapital na ito ay mula sa Alemanya at Pransya hanggang sa timog na mga bansa, at ang pagtaas ng pagkatubig na ito ay nagtataas ng sahod at paggawa ng mga presyo na hindi gaanong mapagkumpitensya. Hindi magawa ng mga bansang gumagamit ng euro kung ano ang ginagawa ng karamihan sa mga bansa upang palamig ang implasyon: taasan ang mga rate ng interes o mag-print ng mas kaunting pera. Sa panahon ng pag-urong, bumagsak ang mga kita sa buwis, ngunit tumataas ang paggastos ng publiko upang mabayaran ang kawalan ng trabaho at iba pang mga benepisyo.

Pangatlo, ang mga hakbang sa pag-iipon ay nagpabagal ng paglago ng ekonomiya sa pamamagitan ng pagiging masyadong mahigpit. Dinagdagan nila ang kawalan ng trabaho, bawasan ang paggastos ng consumer, at bawasan ang kapital na kinakailangan para sa pagpapautang. Ang mga botante ng Greece ay nagsawa sa pag-urong at isinara ang gobyerno ng Greece sa pamamagitan ng pagbibigay ng pantay na bilang ng mga boto sa "walang pag-iipon" na Syriza party. Sa halip na iwanan ang eurozone, bagaman, ang bagong gobyerno ay nagtrabaho upang magpatuloy na may pag-iipon. Sa pangmatagalan, ang mga hakbang sa pag-iipon ay magpapagaan sa krisis sa utang sa Greece.

Ang solusyon

Noong Mayo 2012, ang German Chancellor na si Angela Merkel ay bumuo ng isang 7-point plan, na sumalungat sa panukala ng bagong halal na Pangulo ng Pransya na si Francois Hollande na lumikha ng Eurobonds. Nais din niyang bawasan ang mga hakbang sa pag-iipon at lumikha ng mas maraming pampasigla sa ekonomiya. Ang plano ni Merkel ay:

1. Ilunsad ang mga mabilisang pagsisimula ng mga programa upang matulungan ang mga pagsisimula ng negosyo
2. Mamahinga ang mga proteksyon laban sa maling pagpapaalis
3. Ipakilala ang "mga mini-job" na may mas mababang buwis
4. Pagsamahin ang pag-aaral sa edukasyon sa bokasyonal na naka-target patungo sa kawalan ng trabaho ng mga kabataan
5. Lumikha ng mga espesyal na pondo at benepisyo sa buwis upang isapribado ang mga negosyong pagmamay-ari ng estado
6. Itaguyod ang mga espesyal na economic zona tulad ng sa Tsina
7. Mamuhunan sa nababagong enerhiya

Natagpuan ng Merkel na nagtrabaho ito upang isama ang Silangang Alemanya, at nakita kung paano mapalakas ng mga hakbang sa pag-iipon ang pagiging mapagkumpitensya ng buong eurozone. Ang plano na 7-point ay sinundan ang isang kasunduang intergovernmental na inaprubahan noong Disyembre 9, 2011, kung saan ang mga pinuno ng EU ay sumang-ayon na lumikha ng isang fiscal pagkakaisa kahanay sa unyon ng pera na mayroon na.

Mga Epekto ng Kasunduan

Ang kasunduan ay gumawa ng tatlong bagay. Una, ipinatupad nito ang mga paghihigpit sa badyet ng Maastricht Treaty. Pangalawa, tiniyak nito sa mga nagpapahiram na ang EU ay tatayo sa likod ng soberanya na utang ng mga miyembro nito. Pangatlo, pinayagan nito ang EU na kumilos bilang isang mas pinagsamang unit. Partikular, ang kasunduan ay lilikha ng limang pagbabago:

1. Ang mga bansang kasapi ng Eurozone ay ligal na magbibigay ng ilang lakas na badyet sa sentralisadong kontrol ng EU.
2. Ang mga kasapi na lumampas sa 3% na deficit-to-GDP na ratio ay haharap sa mga parusa sa pananalapi, at ang anumang mga plano na mag-isyu ng soberanong utang ay dapat iulat nang maaga.
3. Ang European Financial Stability Facility ay pinalitan ng permanenteng bailout fund. Ang Mekanismo ng Katatagan ng Europa ay naging epektibo noong Hulyo 2012, at ang permanenteng pondo ay siniguro ang mga nagpapahiram na ang EU ay tatayo sa likod ng mga kasapi nito-binabaan ang panganib ng default.
4. Papayagan ng mga panuntunan sa pagboto sa ESM na maipasa ang mga desisyon sa emergency na may 85% kwalipikadong karamihan, na pinapayagan ang EU na kumilos nang mas mabilis.
5. Ang mga bansa ng Eurozone ay magpapahiram ng isa pang 200 bilyong euro sa IMF mula sa kanilang mga sentral na bangko.

Sinundan ito ng isang piyansa noong Mayo 2010, kung saan nangako ang mga pinuno ng EU at ang International Monetary Fund na 720 bilyong euro (halos $ 920 bilyon) upang maiwasan ang krisis sa utang mula sa pagpapalitaw ng isa pang flash crash ng Wall Street. Ang bailout ay nagpapanumbalik ng pananampalataya sa euro, na dumulas sa isang 14-buwan na mas mababa kumpara sa dolyar.

Ang Libor ay tumaas habang ang mga bangko ay nagsimulang mag-panic tulad noong 2008. Sa oras lamang na ito, iniiwasan ng mga bangko ang nakakalason na utang ng Greece sa bawat isa sa halip na mga security na sinusuportahan ng mortgage.

Mga kahihinatnan

Una, ang United Kingdom at maraming iba pang mga bansa sa EU na hindi bahagi ng eurozone na lumubog sa kasunduan sa Merkel. Nag-alala sila na ang kasunduan ay hahantong sa isang "two-tier" na EU. Ang mga bansa sa Eurozone ay maaaring lumikha ng mga mas kanais-nais na kasunduan para sa kanilang mga miyembro lamang at ibukod ang mga bansa sa EU na walang euro.

Pangalawa, ang mga bansa ng eurozone ay dapat sumang-ayon sa mga cutback sa paggastos, na maaaring makapagpabagal ng kanilang paglago ng ekonomiya, tulad ng sa Greece. Ang mga hakbang sa pag-iipon ay hindi sikat sa politika. Ang mga botante ay maaaring magdala ng mga bagong pinuno na maaaring iwanan ang eurozone o ang EU mismo.

Pangatlo, isang bagong anyo ng financing, ang eurobond, ay naging magagamit. Ang ESM ay pinondohan ng 700 bilyong euro sa mga eurobond, at ito ay ganap na ginagarantiyahan ng mga bansa ng eurozone. Tulad ng U.S. Treasurys, ang mga bono na ito ay maaaring mabili at maibenta sa isang pangalawang merkado. Sa pamamagitan ng pakikipagkumpitensya sa Treasurys, ang Eurobonds ay maaaring humantong sa- mas mataas na rate ng interes sa U.S.

Paano Maaring Natapos ang Krisis

Kung ang mga bansang iyon ay nag-default, ito ay magiging mas masahol kaysa sa krisis sa pananalapi noong 2008. Ang mga bangko, ang pangunahing may-ari ng soberanong utang, ay mahaharap sa malalaking pagkalugi, at ang mga mas maliit ay gumuho. Sa isang gulat, babawasan nila ang pagpapautang sa bawat isa, at ang rate ng Libor ay tumaas tulad nito noong 2008.

Ang ECB ay nagtataglay ng maraming soberanong utang; Ang default ay mapanganib sa hinaharap, at nagbanta sa kaligtasan ng EU mismo, dahil ang hindi kontroladong soberanong utang ay maaaring magresulta sa pag-urong o pandaigdigang pagkalumbay. Maaari itong maging mas masahol kaysa sa 1998 krisis sa utang ng utang. Nang mag-default ang Russia, ang iba pang mga umuusbong na bansa na ginawa din, ngunit hindi binuo mga merkado. Sa oras na ito, hindi ang mga umuusbong na merkado ngunit ang mga nabuong merkado na nasa panganib ng default. Ang Alemanya, Pransya, at ang U.S., ang mga pangunahing tagasuporta ng IMF, ay may utang na loob sa kanilang sarili. Magkakaroon ng kaunting ganang pampulitika upang idagdag sa utang na iyon upang pondohan ang napakalaking bailout na kinakailangan.

Ano ang Nasa Stake

Ang mga ahensya ng pag-rate ng utang tulad ng Standard & Poor's at Moody's ay nais na tumaas ang ECB at ginagarantiyahan ang lahat ng utang ng mga miyembro ng eurozone, ngunit ang Alemanya, ang pinuno ng EU, ay tutol sa naturang hakbang nang walang katiyakan. Kinakailangan nito ang mga bansa na may utang na mai-install ang mga hakbang sa pag-iipon na kinakailangan upang ayusin ang kanilang mga fiscal house. Nag-alala ang mga namumuhunan na ang mga hakbang sa pag-iipon ay magpapabagal lamang sa anumang rebound sa ekonomiya, at kailangan ng mga bansang may utang ang paglago na iyon upang bayaran ang kanilang mga utang. Ang mga hakbang sa pag-iipon ay kinakailangan sa pangmatagalan ngunit nakakapinsala sa panandaliang.